三个正官长安期货梁安迪：短期花生期货或区间震荡 中长期关注供应压力是否再度显现

三个正官　　5月，主(⛪)要受现货价格上涨带动，花生期货强势反弹，花生主力2510合约月度上涨324元/吨，月度涨幅为4.02%。端午过后进(👅)入6月，行情上涨对低估值进行了修复，叠加需求疲弱，花生期价再次承压。后市关注旧作供需、新季产量以及进口补充等因素对行情的影(🕥)响。

　　一、供需双弱(🎨)格局或延续

三个正官　　产区整体库存水平并不算高，旧作难以形成大规模供应压(🧘)力，且由于气温升高，多数货源进入冷库，而距(🌩)离新季花生上市至少还有两个多月的时间，受成本支撑和出货心态的影响，持货(🕌)商存在挺价情绪，支撑花生现货价格。据钢联数据统计，截止6月6日，全国花生通货均价为9200元/吨，周环比上涨100元/吨，月环比上涨960元/吨；正阳白沙市场价4.85元(🗞)/斤，周环比上涨0.1元/斤，月环比上涨0.75元/斤；兴城白沙市场价4.8元/斤，周环(👥)比上涨0.15元/斤，月环比上涨0.62元/斤。

　　不过，近日部分持货商获利出货心理升温，而需求端表现乏善可陈，对高价花生接受程度下降，花生现货价格上涨动力或减弱。食品厂刚需采购，油厂收购已经进入尾声，且油厂花生库存处于高位，花生油库存也相对偏高，截至6月6日当周，样本花生油压榨企业花生库存(🈸)为144720吨，去年同期为60296吨，同比增长140%；花生油库存为40100吨，去(🧓)年同期为40310吨，同比基本持平。下游花生油消费较为疲弱，花生粕方面，5-8月进口大豆存在大量到港预期，大豆压榨量或增加，充足的豆(🆙)粕供应或压制粕类价格。虽然，阶段性补库可能再次推高花生期现货价格，但持续性需求缺乏，上方空间或有限。

　　二、进口花生供应压力或增加

三个正官　　通常3-5月是我(🏣)国(🌑)进口花生的集(🐍)中到港期，苏丹和塞内加尔是我国进口花生的主要来源国。但是今年我国进口花生到港量较近年(🖍)同期处于低位，这主要是由于地缘政治冲突对苏丹花生的(💲)产量和出口量造成了负面影响，塞内加尔的开关时间较往年明显偏晚，以及国内外花生价格持续倒挂，进口米的利润空间未打开，打击进口商积极性。据钢联数据统计，2025年1-4月中国花生进口数量合计累计值为61574.131吨，而去年同期为254842.612吨，其中，塞内加尔(📴)花生进口数量累计值为1002.63吨，去年同期为169502.828吨；苏丹进口花生数量累计值为15127.487吨，去年同期为43987.234吨(📭)。今年我国花生进口量总体或偏低，不过近期现货价格(🍦)上涨带来了一定的进口利润修复，且目前塞内加尔恢复花生出口的时间定为2025年3月25日至6月15日，加上1个多月的运输时间，后续预计我国进口花生到港量有所增加。

三个正官　　三、新季花生种植(⛹)面积预计稳中有增

　　2025年我国花生种植面积同比稳中有增是当前(💤)市场的主流预期。我国花生种植(👪)面积主要受种植利(🏢)润、政策引导、价格涨跌等因素的影响。在种植利润方面，虽然近两年(💛)花生种植利润有所下降，但仍高于玉米、大豆等花生的种植替代作物。据钢联数据显示，2024年(🌮)花生不含土地租入净利润为1054.2元/亩，同比下降145.8元/亩；含土地租入净利润(🚎)为754.2元/亩，同比下降245.8元/亩，而东北玉米、大(🕚)豆的种植利(🦕)润尚未由负转正。在(🔗)政策方(🍯)面，2025年(🎏)中央一号文件指出要(🕎)挖掘花生扩种潜力，但也需巩固大豆扩种成果，并完善对大豆、(🧗)玉米生产者的支持政策(🏓)。在价格方面(💤)，自2023年下半年起，市场呈现供需宽松格局，花生价格持续承压，农户种植意愿或难有显著提升，不过租地、种子等种植成本也相应下滑。此外根据市场调研情况来看，山东(🔼)、东北等产区的花生种植面积或小幅增加。

三个正官　　四、结论

　　部分持货商获利出货心理升温，而终端需求偏弱依(🧒)旧，采购方对高价花生接受程度有限。不过，当前产区整体库存水平并不算高，旧作或难以形成大规模供应压力，且受成(🚴)本支撑和出货心态的影响，持货商仍存挺价情绪。多空交织，短期花生期货或区间震荡运行，中长期来看，若产区未出现明显不利天气，由于花生种植面积同比稳中有增，种植成本下降，以及进口花生到港量增加，供应端压力或再度显现。仅供参考。

三个正官　　长安期(🚵)货 梁安迪

三个正官　　2025年6月9日

三个正官　　长安期货梁安迪，从业资格证号(🚹)：F03105138，投资分析证号：Z0021375。西北大学公共管理硕士，从业以来专注研究农产品期货品种，具(🐅)备较强的逻辑分析能力和扎实的经济理论基础，擅长从基本面信息和政策导向着手，结合理论体系搭(🔎)建品种分(🤤)析框架，客观判断行情趋势。在新浪财经、文华财经、期货日报等媒体多次发表文章、评论，长期为多家实体企业提供服务。